主业单一长白山转型休闲旅游

　　净利下滑三成

　　向炎涛

　　东北地区首个旅游上市公司长白山旅游股份有限公司（股票代码603099.SH，以下简称“长白山旅游”）正面临营收利润双下滑局面。

　　日前，长白山旅游发布2016年度报告显示，营业收入3.06亿元，比上年同期减少3.65%，净利润下滑幅度更是达到29.28%，为7052万元。

　　坐拥长白山景区旅游客运业务独家经营权的长白山旅游始终难以摆脱“看天吃饭”的单一发展模式困局。2014年8月，长白山旅游成功登陆上交所募集资金2.7亿元，用于旗下温泉度假项目建设，试图将主业从传统的“观光旅游”向“休闲度假”转型。

　　然而，在业内人士看来，由于交通不便、淡季过长、回收周期过长等客观因素存在，长白山旅游的转型短期内难以见效；此外，随着万达、万科纷纷在长白山地区“跑马圈地”，发展冰雪旅游，长白山周边优势资源已所剩无几，长白山旅游作为国企，转型动作缓慢。

　　《中国经营报》记者多次致电致函长白山旅游董秘办，试图就业绩下滑及公司未来发展等相关问题进行采访，工作人员均表示，“已经收到采访函，但是领导最近很忙，没空接受采访。”

　　主业增长乏力

　　资料显示，长白山旅游2005年12月成立，2010年整体变更为股份有限公司，为国有控股。其主营业务为包括旅游客运、酒店管理、旅行社及温泉水开发与利用业务在内的旅游服务业。

　　目前，长白山旅游拥有长白山景区内三条交通运营线路的独家经营权，其2016年年报显示，游客运营业务营业收入2.89亿元，占营收来源的94.43%。

　　然而，消费升级背景之下，单一的景区客运业务显然难以支撑上市公司业绩持续增长。本报记者梳理长白山旅游近3年年报及招股书发现，2014年以来，长白山旅游营收和利润增速明显放缓，营收增长从2014年的25.63%降到2015年的8.75%，2016年更是出现了3.65%的下滑；而净利润增长则从2014年的28.01%降到2015年的26.18%，2016年净利润同比下滑了29.28%。

　　本报记者就业绩下滑原因等问题致电致函长白山旅游董秘办，但截至发稿，尚未获得回复。

　　多位受访业内人士表示，长白山是东北地区最高峰，具备相当不错的冰雪资源，但是淡季时间过长，一定程度上限制了景区的发展；此外，长白山旅游业务模式单一，过于依赖景区客运收入，作为“看天吃饭”的企业，增长空间有限。

　　财报显示，长白山旅游营收和利润来源主要集中在第二季度和第三季度，2016年这两个季度分别盈利757万元和9450万元，而第一季度和第四季度分别亏损1194万元和1902万元。

　　“长白山作为北方独特的名山大川，加上国营垄断性自然旅游资源，长白山旅游仅凭收观光车票就够支撑它这家上市公司；但如果不能摆脱对门票、交通的依赖，发展空间会受到限制，这与作为上市公司的业绩增长的要求是相悖的。”旅界资本董事总经理庄超对本报记者表示。

　　中国旅游研究院副研究员杨彦峰也认为，长白山作为商业类景区，业绩比较平稳，很难有大起大落。“因为这种商业性景区是资源属性的，受到很大的限制，景区接待量有限，所以很难有大的增长。”杨彦峰表示。

　　转型滞后

　　长白山旅游前身为吉林省长白山旅游交通运输有限公司，2010年，按照吉林省委、省政府的战略部署，整体变更为股份有限公司，成为长白山开发建设集团控股子公司。2016年年报显示，长白山旅游前四大股东均为国有法人，持股比例共达74.02% 。

　　早在2012年，长白山旅游就提交了首次公开发行股票招股说明书，拟募集资金用于长白山国际温泉度假区建设项目进行转型。值得一提的是，在招股书中，长白山旅游剥离了景区门票收入，仅仅将景区客运业务作为主营业务。而有媒体指出，在长白山景区，门票和景区内观光车票实为捆绑销售。

　　而就在当年7月28日，万达集团领衔六大民企在长白山投资230亿元，历时两年时间打造的长白山国际度假区已经开业。项目包括南北两区，北区规划为旅游新城；南区为国际旅游度假区，由大型滑雪场、高端度假酒店区、旅游小镇、森林别墅等组成。

　　2014年8月，长白山旅游终于登陆上交所，成为东北地区第一家以旅游业为主营业务的上市公司。本次公开发行股票共募得资金约2.7亿元，用于长白山国际温泉度假区建设项目。长白山旅游表示，项目建成后，将彻底改变过去以旅游客运业务为主的经营模式，将公司打造成为集旅游客运、酒店管理、休闲度假特种旅游产品及温泉水开发和利用的“冰雪—温泉、养生—温泉、医疗—温泉、会议—温泉”为一体的长白山旅游特色品牌，促进长白山旅游由“观光旅游型”向“休闲度假型”的转变，进一步拓展公司效益增长点。

　　在业内人士看来，旅游业整体从观光旅游向休闲度假旅游转型背景下，靠天吃饭的长白山旅游进行转型是必然之举。随着万达、万科纷纷看中长白山冰雪旅游资源建立度假区，长白山景区如果再不转型恐怕会被“架空”。

　　继万达之后，万科也在2011年开始在长白山地区考察；2015年1月，万科松花湖度假区开幕，集滑雪场、饭店、度假小镇、家庭娱雪乐园等设施于一体。

　　相较于民营企业的大举布局，国资控股的长白山旅游在转型上明显滞后。旗下温泉酒店于2016年12月末才投入运营，这也直接导致了该年度公司业绩下滑。长白山旅游表示，由于筹备期间没有收入，且人力成本、开办费用、用品摊销较大，导致2016年亏损。报告期末，公司资产总额为3845.16万元，所有者权益为2762.62万元，2016年度实现净利润-1237.38万元。

　　有不愿意透露姓名的业内人士对本报记者表示：“其实长白山旅游资源比较独特，但由于是国企，旅游资源的开发并不是完全的市场行为，从而导致对业绩潜在的拖累。”

　　“酒店投资回报周期长，属于重资产投资，而长白山旅游季节比较短，回收周期长，而且长白山位于东北，属于细分旅游目的地，项目比较难盈利，即使是万达、万科目前来看也很难盈利。” 杨彦峰表示，而目前来看，围绕着长白山比较好的滑雪资源基本已经被万达、万科等圈占完毕，未来长白山旅游开发空间有限。

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